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中国政府と中国企業は同じ夢を見ているのか?


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中国企業によるアメリカ企業買収が活発化しているようです。これが何を意味しているのかを考えると、資本による中国のアメリカ支配を意味しています。 日本は、バブルの時... [続きを読む]

トラックバック時刻: 2005年06月28日 20:00

コメント

うーん、先にシノペックが手を上げましたか・・・
シナジー効果からすると、どう考えてもペトロチャイナの案件なんですが・・・これは今後の動きが気になります。

株価を見ていても、ペトロチャイナと2番手のシノペックを比較すると、このところ随分ペトロチャイナの方がアウトパフォームしていてシノペックは大きく水をあけられていたのですが。

ペトロチャイナは親会社資産の一部を50:50のJVという形態で買収していました。中国ではこの手の非上場親会社と上場子会社間のアセットの付け替えがよく行われていて、前回の取引ではインドネシア、カザフスタン、ベネズエラ、ペルーなど、「見栄えの良い」親会社の資産を「リーズナブルな価格で」貰い受けたと報道されています。
リーズナブルな価格と言っても、大体EV/BOEでUS$4.4/boeなのですが、ゴールドマンの試算ではペトロチャイナ自身のEV/boeがUS$5.8であり、それより割安である、という程度のものです。このアセットの中身の大部分がカザフスタンで、確かにカザフスタンの資産自体は割安で買えたのですが、これは位置的な問題でディファレンシャル(輸送費)がかかるので割安にならざるを得なかっただけです。その前回のパッケージのメリットはカザフスタンのパイプライン資産も含まれているという点で、カザフスタンと中国を結ぶパイプラインが竣工すればディファレンシャルは下がり、今回買収した親会社資産の価値は上がるという図式で、最終的にはペトロチャイナが取っていくと見ていたのですが・・・

中国株関連の情報がリンク切れですので、このあたりを貼っておきます。
http://www.9393.co.jp/arita/kako_arita/2005/05_06_arita.html

Posted by 福井 : 2005年06月28日 23:02

>福井さん
今回の一連の動きは、ひょっとしたら中国国内での生き残り競争的な意味合いもあるということなんですかね?
少なくとも金融面では国策的なバックアップがあることは確かでしょうから、政府の思惑とそれぞれの企業の思惑に・・・私は全く分からないのですが、中国国内の政治的な勢力図も背景にあったりするんでしょうか?
米国メディアは中国勢力と括っていますが、中国内部にはもっと生臭いパワーバランスがあるということかも知れませんね。
こうなると、ペトロチャイナの次の一手に注目ということになるんでしょうか?

Posted by 47th : 2005年06月28日 23:16

>47thさん

魑魅魍魎、百鬼夜行の世界です。モメンタム筋も絡んでいますし。
長くなったので、ここに書いておきました。
といっても、大したことは書いていませんが。
http://nishio.main.jp/blog/archives/2005/06/post_176.html#c698

Posted by 福井 : 2005年06月29日 13:16

 
法律・経済・時事ネタに関する「思いつき」を書き留めたものです。
このブログをご覧になる際の注意点や管理人の氏素性についてはAbout This Blogご覧下さい。