« すぽーつ(観戦)・さんでー | メイン | 擬似外国会社に対する海外の反応の一例 »

IPOの「お値段」のもたらすもの

少し前にIPOにおける投資銀行の利益相反問題というのをご紹介したのですが、その続報的な話しです。

Has Wall Street Changed Its Tune? (New york Times)

WHEN the Warner Music Group went public last month, Edgar Bronfman Jr., its flamboyant chief executive, took a victory lap at the New York Stock Exchange. After the Led Zeppelin guitar god Jimmy Page serenaded traders with "Whole Lotta Love," the band's 1969 hit, Mr. Bronfman wandered the floor with a bevy of investors in tow.
(中略)
Merrill decided it had to drop out of the Warner offering after its top media research analyst, Jessica Reif Cohen, told her firm's senior bankers that they were overpricing the shares, according to several executives involved in the initial public offering. And her opinion cost Merrill not just a prestigious client, but also millions of dollars in fees.

Ms. Reif Cohen, it turns out, was right. In fact, the I.P.O. was such a dud that Warner Music had to lower the planned offering price to $17 a share, down from a range of $22 to $24. The price has generally been flat ever since; on Friday, the shares closed at $16.82.

いろいろと示唆に富む記事なのですが、要はMerrillが自分のところのトップ・アナリストにIPO価格についての分析をさせたところ、そのアナリストは予定されたIPO価格は明らかに高いと指摘したために、MerrillはWarnerのIPOから降りなくてはいけなくなったという話です。
トップ・アナリストが引受部門、というか、会社全体の意向に反してIPOのお値段が高すぎると指摘したことや、他の証券会社はそれにもかかわらず(多少はIPO価格を下げたものの)高値でのIPOを実施したことなど、今後、色々な波紋を呼ぶ可能性のある話しです。
ちなみに、このウォール街の利益相反問題にくいつているのは、いわずとしれてニューヨーク州の司法長官(Attorney General)のSpitzer氏で、New York Timesは、今回の話について、次のように書いています。

one that may bring tears of joy to Eliot Spitzer, the New York attorney general, who had mounted a high-profile campaign against conflict-ridden, stock-touting Wall Street research analysts.

Posted by 47th : | 21:01 | Legal News

関連エントリー

トラックバック

このエントリーのトラックバックURL:
http://WWW.ny47th.COM/mt/mt-tb.cgi/88
 
法律・経済・時事ネタに関する「思いつき」を書き留めたものです。
このブログをご覧になる際の注意点や管理人の氏素性についてはAbout This Blogご覧下さい。