ふぉーりん・あとにーの憂鬱

>経営陣への規律付けが高まることが期待されたということです。
>同様に、GMという筆頭株主がいなくなったことにより、敵対的買収による規律を受ける可能性が高まった

ええっ、そういう見方が主流なんですか？

私は、（少なくとも日本の）市場関係者での主流な見方は、ROEの上昇とか、資本コストの低減（株式の益回りより負債の調達金利が安い）といったあたりだと思っていたのですが。

あと、後者（敵対的買収による規律）は、むしろ逆に作用しているように見えます。スズキは６日はむしろ下がっていて、７日に大幅反発しています。これは、スズキの会長が
「取得した自己株式は1年間持っているから、（GMが）買い戻すなら言ってくれと言っている」
と発言したことを受けてと思われます。金庫株として持っていて、GMなり、友好的な者に売却するのであれば、（GMが株を市場で売却するというシナリオに比べて）敵対的買収による規律効果は少ないように思います。

＞Apricotさん
あくまで私の推測ですので、｢一般的｣かどうかは分かりません^^
ただ、前段のROEの上昇、資本コストの低減という話は、理論的に考えると非常に興味深いので、別エントリーで考えてみたいと思います。
後段の方は、いくら特約がついていても自己株式処分は新株発行ならびの手続が必要ですので、買収防衛策として使おうとすれば、いわゆる主要目的ルーツで差し止められる可能性があり、法的に見れば、この特約の買収防止効果は限定的なんですよね。

通りすがりです。
私見では、スズキの株価上昇のほうは単純な理由によると思います。
スズキによる「自社株買い」が行われたと考えれば、ROEは自動的に上昇しますし（上の方が書いておられるとおり）。仮に取得した自社株を消却しないとしても、自社株に配当が出せないぶん、配当利回りは上昇しますから。
結局、一種の裁定取引の機会だったということではないでしょうか。