最近、しばしば本職が不明な状態になりつつあるので、久々にM&A関係の記事を。
といっても、木曜日にあるM&Aのテストのために、ごく簡単にM&Aが株式リターンに与える影響について表をまとめただけのものです。
表の中の数字のほとんどは、合併のアナウンスメントの42日前と126日後(又は上場廃止)の株価を比較したものです。
対価がStockの場合には、Bidderの株価はネガティブな反応を見せている辺りとか、ポイズン・ピルがある場合のTargetのリターンがそうでない場合のリターンを上回っている辺りが注目でしょうか。
授業で使ったパワーポイントの内容をテスト用にまとめただけで、原典の確認はしていないので、これに関する難しい質問はご勘弁を(笑)
| type | target | bidder |
| Overall Average | 25-30% | ▲1-3% (public company deal) |
| Tender Offer | 36 % | 2.5% |
| Mergers | 17% (MBO: +19%) | ▲3.4% |
| Auction | 31% | ▲3.5% |
| No Auction | 22% | 0% |
| Cash | 28% | 0.7% |
| Equity | 17% | ▲4.5% |
| Poison Pill | 30% (otherwise 23%) | N/A |
| Insider Trading | 40% (otherwise 21%) | N/A |
